在全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，對農(nóng)產(chǎn)品的影響有限

上周市場的走勢與谷物和油籽基本面無關(guān)。由于俄羅斯和沙特的分歧，原油價(jià)格大幅震蕩 ，導(dǎo)致了自海灣戰(zhàn)爭以來最大的單日波動(dòng)。周一，原油價(jià)格低于每桶30美元。原油價(jià)格的這一波動(dòng)，加上金融市場的大規(guī)模清算，推低了農(nóng)業(yè)綜合體的價(jià)格。由于將大豆油和玉米基乙醇用于生物燃料，原油價(jià)格的下跌具有直接的根本性影響。這些生物燃料的經(jīng)濟(jì)可行性高度依賴于原油價(jià)格及其產(chǎn)品，這使得它們相互關(guān)聯(lián)，尤其是當(dāng)價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)。由于當(dāng)前的COVID-19影響，原油價(jià)格既面臨供應(yīng)導(dǎo)向的沖擊，也面臨需求破壞。

與此同時(shí)，美國總統(tǒng)已經(jīng)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)，這使得美國政府能夠獲得緊急資金。在未來幾周，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將再次降息。我們一直在說，當(dāng)前的全球形勢是前所未有的。世界衛(wèi)生組織本周宣布COVID-19是一種全球性的流行病，全球病例數(shù)超過15萬例，到目前為止，數(shù)字并沒有顯示出下降的趨勢。在谷物和油籽市場上，盡管當(dāng)前因COVID-19而面臨壓力，我們在過去幾周的觀點(diǎn)仍然是看跌，目前的形勢只會(huì)加劇悲觀情緒。未來幾個(gè)月，谷物市場需要一個(gè)不利的天氣事件來推高價(jià)格。由于大多數(shù)生產(chǎn)國的貨幣在過去幾周大幅貶值，價(jià)格面臨額外壓力。這意味著，如果使用當(dāng)?shù)刎泿配N售相同的產(chǎn)品，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民可以獲得更好的價(jià)格，激勵(lì)出售。

在全球經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，對農(nóng)產(chǎn)品的影響通常是有限的。最近的價(jià)格下跌更多地與原油價(jià)格下跌有關(guān)，而不是大流行。

南美仍然遠(yuǎn)離任何因天氣造成不利影響的危險(xiǎn)。收獲工作正在順利進(jìn)行，初步報(bào)告顯示與 目前的估計(jì)沒有任何差異數(shù)字。管制資金頭寸變化無處不在，市場正在應(yīng)對兩個(gè)同時(shí)發(fā)生的外部事件：大流行和原油供應(yīng)沖擊。大多數(shù)凈頭寸趨向于零，這在當(dāng)前情況下是可以理解的。

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